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國泰金(2882)操作台股有成獲利豐厚
號稱保險業會計大魔王的「 IFRS17 」，預期將會在 2026 年上路，這六年的期間，各公司必須不斷試算，補足準備金、資本缺口，除此之外，對金融保險業而言，近期的挑戰確實頗多，因全球掀起寬鬆貨幣政策趨勢，台灣國銀 2020 年整體利差下滑，且保單新規範也開始實行，保險銷售的難度，也相對以前提高不少..為了能順利接軌 IFRS17、減少衝擊，國泰金(2882) 已辦理 108 年現金增資發行新股案、進行強化財務結構的措施，國泰金(2882) 最近於 8/25 召開法說會，公司在法說會釋出哪些訊息 ?而現在的股價位階是落在合理區間嗎 ?繼續看下去吧..
公司介紹於民國 90 年 12 月，國泰金融控股股份有限公司是由原國泰人壽之股東，以股份轉換方式設立，轉換後，國泰人壽便成為國泰金控持股 100% 的子公司
後來，原世華聯合商業銀行經股份轉換後，也成為國泰金控持股 100% 之子公司而我們現在熟悉的「國泰世華銀行」這個名稱，其實就是於民國 92 年 10 月，原世華聯合商業銀行與國泰商業銀行完成合併，並更名為「國泰世華商業銀行股份有限公司」而來
國泰金(2882) 是目前台灣最大的金融控股公司，目前整體國泰金控旗下，共計有 6 間核心子公司，包括國泰人壽、國泰世華銀行、國泰世紀產險、國泰證券、國泰投信、國泰創投其中又以國泰人壽、國泰世華銀行貢獻獲利佔比最大，此外，國泰金也積極進軍海外市場，往越南與大陸進行佈局( 圖片來源 : 國泰金 8/25 法說簡報 )
上半年獲利概況國泰人壽旗下轉投資印尼 Bank Mayapada (持股比 37.33%)，Mayapada 銀行的客戶因涉嫌掏空印尼國營保險公司及印尼軍公警社保基金，目前國泰金已經是以最壞打算、一次性地處理損失，採用權益法認列 Bank Mayapada 虧損約 140 億元，這使得國泰金第二季獲利成績受到影響
不過就上半年整體表現來看，因國泰人壽有大量實現股債資本利得，在金控認列未分配盈餘稅之後，上半年國泰金控累計稅後純益仍達 327 億元，僅年減 4%，上半年累計 EPS 則為 2.18 元，整體表現穩健( 圖片來源 : 國泰金 8/25 法說簡報 )
淨利差保守，但資產品質穩健今年以來受到美國降息 6 碼、與台灣央行降息 1 碼的影響，國泰世華銀行第二季的淨利差，較第一季下降 8bps 至 1.17%，不過這應屬預料之內的事，畢竟降息的消息，並不是最近才發生的新聞而隨著經濟逐步復甦，預期於第三季，國泰世華銀行淨利差有機會築底、不再下探( 圖片來源 : 國泰金 8/25 法說簡報 )
另外從資產品質的角度觀察，就國泰金揭露的數據來看，國泰世華銀行上半年資產品質維持良好，逾放比降至 0.13%，備抵呆帳覆蓋率提升至 1330%
逾放比全名為「逾期放款比率」是指 : 逾一定期限未正常繳納本息的放款，占總放款的比率簡單而言，若逾放比越低，代表銀行放款的品質越佳備抵呆帳覆蓋率則是指 : 備抵呆帳佔逾期放款的比率備抵呆帳覆蓋率越高，則銀行承受呆帳損失的能力越高因此在這 2 種數據表現上，國泰世華銀行雙雙維持高水準表現國泰人壽積極實現資本利得在國泰人壽方面，負債成本持續改善中、處在 4% 以下，上半年負債成本為 3.89%投資績效表現上，整體上半年避險後投資收益率 3.78%目前利差損為 0.11%
不過，隨著資本市場行情強勁復甦，國泰人壽在投資配置方面，於今年上半年加碼台股部位 770 億元，台股投資報酬率為 +8.8%，至第二季底，國泰人壽帳面上金融資產之未實現損益 ( FVOCI & 採用覆蓋法之 FVTPL)，自第一季的未實現損失 -136 億元，至第二季已轉為未實現利益 +1,209 億元，就上半年整體表現來看，國泰人壽實現股債利得將近新台幣 +742 億元，在積極實現資本利得下，獲利維持穩健水準( 圖片來源 : 國泰金 8/25 法說簡報 )
( 圖片來源 : 國泰金 8/25 法說簡報 )
結論 : 股票估價國泰金控業務內容多元，在金控產業具有龍頭地位，打開艾蜜莉定存股：得到便宜價 35.35 元，合理價 47.05 元，昂貴價 67.63 元( 剔除估值相對極端的股利法(十年)與股價淨值比法，安全邊際折數給予 9 折進行評價 )
雖然目前國泰金是以最壞打算、打消印尼 Bank Mayapada 虧損 140 億元，但若未來發展情況比預期好，仍是有機會回沖以 8 月 28 日的收盤價 39.95 元來看，目前國泰金(2882) 價格是介在便宜價與合理價之間
投資國泰金(2882) 這類以壽險業為主體的大型金控公司，最大的變數，應該還是在全球金融市場的表現難以捉摸，若未來股債行情轉弱、波動放大，可能會影響到壽險公司的獲利表現，而這恐怕也是市場難給國泰金(2882) 較高本益比的原因之一
不過，若是以殖利率的角度來看，在 2020 年全年稅後 EPS 達到 4.5 元假設下，明(2021)年國泰金配發的現金股息，頗有機會維持在 2 元的水準若是未來國泰金(2882) 有機會跌到便宜價 35 元以下，( 換算潛在現金殖利率達 5.5% )會考慮分批買進
...<div class='locked'><em>瀏覽完整內容，請先 <a href='member.php?mod=register'>註冊</a> 或 <a href='javascript:;' onclick="lsSubmit()">登入會員</a></em></div><div></div> 國泰35以下買真的滿划算的
超過45就不考慮進場了 可能有更好的選擇
畢竟這一兩年 股票也是從5X掉到3X 這波才回去 報告很完整 也很老實
雖然今年海外投資踩到地雷很可惜 也扣了很大分
本來可以是今年的王
今年EPS我給了稍微低4.42
這樣的話 從2014到今年是沒進步 該檢討 感謝大大無私地分享 不錯的參考 下禮拜2882我也認為可以進場
<br><br><br><br><br><div></div> 前陣子 有人分享過了
昨天又有人來分享
到底 他有多好??
35以下 或許也看不到
除非崩盤吧
如果按照每年分2元
那殖利率5% 其實不少金融股 也比他好
這三張最近會常出現因為比一般銀行股便宜許多
主要是保險業 今年賺很多
國泰錯在 賺錢但又賠了Mayapada
本來我也一直推國泰 現在不要了 哈哈 賺了又賠 還是滾會去跟其他銀行同一間
今年能有EPS成長的就只剩下 元大跟富邦
中信也不是很好看了 {:3:} 怎麼我覺得 中信 還比 國泰好啊
如果 每年中信 都只肯給你1塊錢
然後 他股價越低 不是更適合 長期持有嗎??
中信 至少不像 國泰金控
(明明是賺錢的公司,去年還要現金增資 跟股東拿錢)
ps 目前我手上沒有中信 但 如果低於17 我會買 因為就是便宜 哈哈
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